Blindsided with Advance Warning – Αποθέματα Εναλλακτικής Ενέργειας

3
Blindsided with Advance Warning – Αποθέματα Εναλλακτικής Ενέργειας

Οι κάτοχοι των Ormat Technologies (ORA: NYSE) Οι μετοχές μπορεί να αισθάνονται κάπως τυφλές λόγω της παύσης των εργασιών στο εργοστάσιο γεωθερμίας Puna στο νησί της Χαβάης. Η λάβα που ρέει από το γειτονικό ηφαίστειο Kilauea έχει ξεπεράσει δύο από τα γεωθερμικά πηγάδια καθώς και μια αποθήκη και έναν υποσταθμό ηλεκτρικής ενέργειας.

Οι μέτοχοι δεν μπορούν να ισχυριστούν ότι δεν είχαν προειδοποιηθεί. Η ετήσια έκθεση της Ormat για το 2017 αναφέρει τον κίνδυνο ηφαιστειακών εκρήξεων δεκαεπτά φορές. Ωστόσο, δεδομένου ότι καμία εταιρεία γεωθερμικής ενέργειας δεν αντιμετώπισε ποτέ διακοπή λειτουργίας λόγω ηφαιστειακής έκρηξης, οι επενδυτές πιθανότατα παρέβλεψαν τους πραγματικούς κινδύνους από την εγκατάσταση μιας επιχείρησης στην κορυφή ενός γεωλογικού «καυτό σημείου».

Η Ormat δεν είναι η μόνη εταιρεία γεωθερμικής ενέργειας με κοινές μετοχές εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Η Innergex Renewable Energy (INE: TO) ξεκίνησε την πρώτη της επιδρομή στη γεωθερμική ενέργεια με την εξαγορά της Alterra Power στις αρχές του 2018 και η Calpine Corporation λήφθηκε ως ιδιωτική το 2017 από το private equity fund Energy capital Partners. Οι ενέργειες άφησαν δύο λιγότερες δημόσιες μετοχές μέσω των οποίων οι μέτοχοι μειοψηφίας μπορούν να πάρουν μερίδιο γεωθερμικής ενέργειας. Από τις πέντε εναπομείνασες, οι γεωθερμικές πηγές ενέργειας αντιπροσωπεύουν σημαντικό μέρος της συνολικής παραγωγής ενέργειας για όλες εκτός από μία. Η ιταλική εταιρεία κοινής ωφελείας Enel έχει πολύ ισχυρό ιστορικό στην παραγωγή ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές, αλλά μόλις ασχολείται με τη γεωθερμία.

Εισηγμένες Εταιρείες Γεωθερμικής Ενέργειας
Όνομα εταιρείας SYMB Mkt Cap Τιμή Ικανότητα Παραγωγής Γεωθερμική Ικανότητα
Innergex Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (Alterra) ΙΝΕ.ΤΟ $1,3 δισ 10,46 $ 1.647 MW 174 MW
Enel Green Power (Enel SpA) ΕΝΕΛ.ΜΗ $56,1 δισ 6,42 $ 2,4 GW 0,9 GW
Εταιρεία Ανάπτυξης Ενέργειας EGDCY $194,5 δισ 10,38 $ 1.458 MW 1.169 MW
Τεχνολογία Ormat ΔΕΝ $2,6 δισ 51,49 $ 795 MW 482 MW
Polaris Infrastructure PIF.TO $162,6 εκατ 10,37 $ 72 MW 72 MW
Δολλάρια Ηνωμένων Πολιτειών; όλες οι μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι πρώτες αναφορές ειδήσεων που σχετίζονται με το ηφαίστειο και τη γεωθερμική εγκατάσταση της Puna εμφανίστηκαν στα έντυπα και διαδικτυακά μέσα ενημέρωσης. Η εταιρεία παρέμεινε σιωπηλή για το θέμα μέχρι πολύ μετά τις αρχικές ηφαιστειακές εκρήξεις προτού εκδώσει ενημερώσεις μέσω μιας υπηρεσίας δελτίων ειδήσεων. Η Ormat δεν έχει ακόμη υποβάλει μια κατάθεση 8K στην SEC και περίμενε μέχρι την εβδομάδα αυτής της ανάρτησης για να εμφανίσει ενημερώσεις σχετικά με τη γεωθερμική εγκατάσταση Puna στον εταιρικό ιστότοπο. Η υποτονική επικοινωνία με τους μετόχους φαίνεται να είναι ο κανόνας για την Ormat, μια συνήθεια που έχει προσελκύσει ένα σωρό δικηγορικά γραφεία που ερευνούν την εταιρεία για παραβιάσεις της υποχρέωσης καταπιστεύματος από τη διοίκηση.

Η πιο διαφοροποιημένη Enel έχει λάβει κάτι σαν άδεια από επενδυτές. Η υπόλοιπη ομάδα γεωθερμικής ενέργειας έχει τιμωρηθεί από εμπόρους τους τελευταίους μήνες. Η Ormat, με τις υψηλές δυσκολίες της, είδε την τιμή της μετοχής της να μειώνεται κατά 18,7% τους τελευταίους έξι μήνες και να μειώνεται κατά 28,2% από το υψηλό 52 εβδομάδων που στάλθηκε στα τέλη Ιανουαρίου 2018. Ένα καλό μερίδιο της πώλησης ήταν στην αρχική αντίδραση στην ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων τέλους χρήσης 2017. Η μετοχή επιχειρεί ανάκαμψη έως ότου οι ειδήσεις για την ηφαιστειακή δραστηριότητα Kilauea γίνουν πιο ορατές στις ειδήσεις.

Η Innergex Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας δέχτηκε επίσης μια ενδελεχή καταστροφή από τους εμπόρους, ίσως λόγω νέου κινδύνου έκθεσης στην παραγωγή γεωθερμικής ενέργειας μέσω της Alterra Power. Η μετοχή έχει χάσει πάνω από 20%% αξία τους τελευταίους τρεις μήνες. Η Polaris Infrastructure (PIF.TO) εστιάζει στην ανάπτυξη γεωθερμικής ενέργειας τόσο στη Βόρεια όσο και στη Νότια Αμερική. Η εταιρεία έχει αφαιρεθεί από το 28,7% της αγοραίας αξίας της τους τελευταίους τρεις μήνες. Ωστόσο, φαίνεται ότι οι τάσεις των τιμών της Polaris φαίνεται να είναι περισσότερο ως αντίδραση στις επιδόσεις των πωλήσεων και των κερδών παρά στην αυξανόμενη συνειδητοποίηση των κινδύνων στην παραγωγή γεωθερμικής ενέργειας.

Εισηγμένες Εταιρείες Γεωθερμικής Ενέργειας
SYM Mkt Cap Τιμή 52 εβδομάδων Γεια 52 εβδομάδων Lo Ύστερα ΠΕ Εμπρός ΠΕ 3 μήνες Επιστροφή Επιστροφή 6 μηνών
ΙΝΕ.ΤΟ $1,3 δισ 10,46 $ 12,13 $ 10,03 $ 61,59 35,66 -21,1% -35,8%
ΕΝΕΛ.ΜΗ $56,1 δισ 6,42 $ 6,52 $ $5,30 12,79 10.52 18,0% 5,0%
EGDCY $194,5 εκατ 10,38 $ 13,20 $ 9,67 $ 11.53 na -5,0% -9,0%
ΔΕΝ $2,6 δισ 51,49 $ 70,68 $ 51,14 $ 15,89 20,68 -10,0% -18,7%
PIF.TO $162,6 εκατ 10,37 $ 12,36 $ 9,23 $ 82,90 12.90 -28,7% -18,3%
Δολλάρια Ηνωμένων Πολιτειών; όλες οι μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά

Ο μέσος λόγος προθεσμιακής τιμής/κέρδους για τον τομέα της πράσινης και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι 38,96. Οι προθεσμιακές αναλογίες τιμής/κέρδους για τον δείκτη S&P 600 είναι σχεδόν 24,0 φορές. Φαίνεται εύλογο ότι τα κέρδη από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας είναι υψηλότερα πολλαπλάσια λόγω των προσδοκιών για ταχύτερη ανάπτυξη από τις περισσότερες εταιρείες του δείκτη S&P των μικρών εταιρειών. Ο δείκτης S&P 500 των μεγάλων εταιρειών, με τον οποίο συγκρίνεται καλύτερα η Enel, αξίζει μια μέση αναλογία τιμής/κέρδους 16,5 φορές μεγαλύτερη των μελλοντικών κερδών.

Η αναλογία προθεσμιακής τιμής/κέρδους της Ormat είναι υψηλότερη από την υπόλοιπη ομάδα. Ωστόσο, αυτό είναι αναμενόμενο δεδομένου ότι οι πωλήσεις και τα κέρδη της εταιρείας μειώθηκαν από το τρέχον τρίμηνο με το κλείσιμο του εργοστασίου Puna Geothermal με ζημιές. Μπορεί ακόμη και να είναι πολύ απλοϊκό να υποθέσουμε ότι οι μετοχές της ORA διαπραγματεύονται μόνο ως αντίδραση στις δυσκολίες στη Χαβάη. Η Ormat έχει μια αναδιατύπωση των οικονομικών αποτελεσμάτων σε εξέλιξη και ο κίνδυνος διαγραφής από το NYSE διαφαίνεται πάνω από το εταιρικό της κεφάλι. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους επενδυτές να ανησυχούν για την εταιρεία.

Η δυναμική αποτίμησης για την Ormat είναι πιθανώς η ίδια για καθεμία από τις άλλες εταιρείες γεωθερμικής ενέργειας. Θα υπάρχει ένας συνδυασμός παραγόντων που επηρεάζουν την αποτίμηση των αποθεμάτων. Ωστόσο, με τη λάβα που εκτοξεύεται από το ηφαίστειο Kilauea της Χαβάης είναι βέβαιο ότι οι προειδοποιήσεις για τον κίνδυνο ηφαιστειακής δραστηριότητας θα ληφθούν πιο σοβαρά από ποτέ.

Ούτε ο συγγραφέας του ημερολογίου Ιστού Small Cap Strategist, η Crystal Equity Research ούτε οι θυγατρικές της έχουν ωφέλιμο συμφέρον για τις εταιρείες που αναφέρονται στο παρόν.

Schreibe einen Kommentar