Χειμώνας?  Τι κρυπτοχειμώνα;  ρωτήστε τους θεσμικούς επενδυτές

Χειμώνας? Τι κρυπτοχειμώνα; ρωτήστε τους θεσμικούς επενδυτές

November 20, 2022 0 Von admin

Αυτό το άρθρο συνεισφέρει ο Irfan Ahmad, αντιπρόεδρος με έδρα τη Σιγκαπούρη και επικεφαλής προϊόντων της APAC στην State Street Digital.

Το καλοκαίρι του 2022 ήταν κρύο για την κρυπτογράφηση. Στην πραγματικότητα, οι συνθήκες ήταν τόσο ζοφερές για την εναλλακτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που έχασε το ένα τρίτο της αξίας της με το μεγαλύτερο νόμισμα, το Bitcoin, πέφτοντας από τα υψηλά του Νοεμβρίου του 2021 των σχεδόν 69.000 $ σε μόλις 19.000 $ έως τον Ιούνιο.

Το αποτέλεσμα του «χειμώνα κρυπτογράφησης» είναι ότι το νόμισμα βρίσκεται στη δίνη του αρνητικού κλίματος των επενδυτών και της επιζήμιας κάλυψης των μέσων ενημέρωσης. Τρισεκατομμύρια δολάρια εξαφανίστηκαν από τις αγορές κρυπτογράφησης στα χαμηλά τους, προκαλώντας μεγάλες απώλειες τόσο στους λιανικούς όσο και στους θεσμικούς επενδυτές. Πολλές εταιρείες κρυπτογράφησης έχουν απολύσει εργαζομένους, μερικές χρεοκόπησαν και οι υπόλοιποι παίκτες ενοποιούνται.

Καθώς περνούν οι χειμώνες, αυτό είναι παγωμένο, αλλά προσφέρει ένα μεγάλο πλεονέκτημα: επιταχύνει τη ρύθμιση και η καινοτομία, και αυτές οι δύο τάσεις μπορούν να βοηθήσουν να τεθούν στέρεες βάσεις για τον ψηφιακό μετασχηματισμό των οικονομικών.

Επίσης, αυτός ο χειμώνας κρυπτογράφησης δεν έγινε μεμονωμένα: οι μεγάλες παραδοσιακές αγορές μετοχών και σταθερού εισοδήματος υπέστησαν επίσης μεγάλες απώλειες φέτος. Σε σύγκριση με την απόδοση ασφαλών περιουσιακών στοιχείων, όπως οι αγορές κρατικών ομολόγων από το 2020, η κρυπτογράφηση φαίνεται να τα πήγε σχετικά καλά και παραμένει το τέταρτο πιο δημοφιλές περιουσιακό στοιχείο για τους επενδυτές μετά τις μετοχές, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ομόλογα.

Οι θεσμικοί επενδυτές εξακολουθούν να θεωρούν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ως το μέλλον και θεωρούνται σημαντικός παράγοντας διαφοροποίησης για τα χαρτοφυλάκια. Τον τελευταίο χρόνο, μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές άρχισαν να συσσωρεύουν μεγαλύτερους όγκους Bitcoin και Ethereum, τόσο για να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό όσο και για να προσφέρουν μια φαινομενικά, αξιόπιστη ροή εισοδήματος.

Προστασία επενδυτών

Ενώ το περιβάλλον για τα κρυπτονομίσματα ήταν αναμφισβήτητα ψυχρό, οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να υιοθετούν περισσότερη νομοθεσία του κλάδου, η οποία θα πρέπει να προκαλέσει μεγαλύτερη όρεξη από ιδρύματα που επί του παρόντος αποτρέπονται από κινδύνους φήμης.

Οι ρυθμιστικές αρχές σε όλες τις μεγάλες περιοχές ενεργούν για να βελτιώσουν τη σαφήνεια γύρω από τα κρυπτονομίσματα και να ανοίξουν το δρόμο για την υπεύθυνη ανάπτυξη της αγοράς.

Αυτόν τον Ιούνιο, στα βάθη του κρυπτοχειμώνα, ο Ιαπωνικός Οργανισμός Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών (JFSA) δημοσίευσε μια δημόσια διαβούλευση προτείνοντας την άρση της απαγόρευσης στις ιαπωνικές τράπεζες εμπιστοσύνης να διεξάγουν μια επιχείρηση φύλαξης κρυπτονομισμάτων. Η ιδέα είναι να αξιοποιηθεί η εμπειρία των τραπεζών εμπιστοσύνης και οι πόροι διαχείρισης κινδύνου για περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης, τα οποία θα ενισχύσουν την προστασία των επενδυτών και θα προωθήσουν την ανάπτυξη της αγοράς.

Εν τω μεταξύ, η κυβέρνηση του Χονγκ Κονγκ εισήγαγε πρωτοποριακή νομοθεσία για εικονικά περιουσιακά στοιχεία, η οποία θα αδειοδοτήσει τις ανταλλαγές εικονικών περιουσιακών στοιχείων σε μια προσπάθεια να καταπολεμηθεί το ξέπλυμα χρήματος, αναθέτοντας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και Μελλοντικής Εκπλήρωσης (SFC) του Χονγκ Κονγκ την ευθύνη για τους παρόχους υπηρεσιών εικονικών περιουσιακών στοιχείων (VASP).

Σε παγκόσμιο επίπεδο, φέτος τον Ιούλιο, το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (FSB) εξέδωσε μια δήλωση σχετικά με τον Διεθνή Κανονισμό και την Εποπτεία Δραστηριοτήτων Κρυπτοστοιχείων, η οποία ζητούσε εναρμονισμένη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και την ανάγκη κανονισμών για τη διαχείριση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

Ενίσχυση ESG

Τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης δεν θεωρούνται πάντα συμβατά με τις επενδυτικές στρατηγικές περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διακυβέρνησης (ESG) των επενδυτών. Ωστόσο, οι πρόσφατες εξελίξεις στον κλάδο υποδηλώνουν ότι οι συνθήκες για το «G», τουλάχιστον, βελτιώνονται.

Οι πλατφόρμες Decentralized Finance (DeFi) είναι μια καινοτόμος χρηματοοικονομική τεχνολογία που χρησιμοποιεί τεχνολογία κατανεμημένης λογιστικής (DLT) και blockchain για να εξαλείψει την ανάγκη για μεσάζοντες.



Το ενδιαφέρον για το DeFi από θεσμικούς επενδυτές αυξάνεται και, ενώ η υπόθεση υποδηλώνει χαμηλότερα επίπεδα διακυβέρνησης ελλείψει ενδιάμεσων, οι πλατφόρμες DeFi ενισχύουν τη δέσμευση της κοινότητας του blockchain για αποκέντρωση με την έκδοση διακριτικών διακυβέρνησης στους χρήστες.

Αυτά τα διακριτικά διακυβέρνησης μεταφέρουν την αντιπροσωπεία, την ευθύνη και τον έλεγχο της διαχείρισης της πλατφόρμας από τη μικρή ομάδα ιδρυτών, υπαλλήλων και εμπιστευτικών πληροφοριών ενός έργου στην παγκόσμια κατανεμημένη και αποκεντρωμένη κοινότητα ενδιαφερομένων που χρησιμοποιεί την πλατφόρμα και ασχολείται με το ευρύτερο οικοσύστημα DeFi.

Καθώς συμμετέχουν περισσότεροι συμμετέχοντες, βελτιώνεται η διακυβέρνηση αυτών των διακριτικών και, τελικά, αυτή η καινοτομία βελτιώνει την ελευθερία και την ασφάλεια στην οποία οι επενδυτές μπορούν να συμμετέχουν σε ψηφιακά στοιχεία.

Βλέπουμε επίσης βελτιώσεις στο «E» του ESG, με το Ethereum να μεταβαίνει σε μια ενεργειακά αποδοτική μέθοδο συναίνεσης απόδειξης συμμετοχής (PoS). Τον Σεπτέμβριο, η κοινότητα προγραμματιστών του Ethereum πέτυχε αυτή τη μετάβαση σε μια κίνηση που ονομάζεται „the Merge“, μέρος μιας διαδικασίας πολλαπλών βημάτων για την αναβάθμιση του δικτύου Ethereum. Η επεκτασιμότητα και η ασφάλεια είναι σημαντικοί στόχοι αυτής της μετάβασης, μαζί με τη χρήση ενέργειας.

Βελτιωμένη τεχνολογία

Ένα ασταθές καλοκαίρι για τα κρυπτονομίσματα δεν έχει εμποδίσει την τεχνολογική πρόοδο. Πράγματι, η τεχνολογία που στηρίζει τα κρυπτονομίσματα θα μπορούσε να αλλάξει δραματικά τον τρόπο με τον οποίο χρησιμοποιούνται άλλα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών.

Ειδικότερα, το δυναμικό μετασχηματισμού του blockchain και του DLT θα μπορούσε να οδηγήσει σε μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία όπως οι υποδομές και τα ιδιωτικά κεφάλαια να γίνονται πιο εύκολα εμπορεύσιμα μέσω της «κλασματοποίησης».

Ουσιαστικά, η φυσική υποδομή ή η περιουσία χωρίζεται σε ψηφιακά μάρκες – ή «μετοχές συμβολαίων» – που αντιπροσωπεύουν μέρη του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου προς διαπραγμάτευση σαν μετοχικό κεφάλαιο.

Αυτή είναι μια σημαντική εξέλιξη, δεδομένου ότι θα άνοιγε τις ιδιωτικές αγορές σε ιδιώτες επενδυτές, ιδίως μέλη συνταξιοδότησης καθορισμένων εισφορών, που αγωνίζονται εδώ και καιρό να συμπεριλάβουν μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία στα χαρτοφυλάκιά τους.

Τα ETF και τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν επίσης να επωφεληθούν από τη συμβολή των μετοχών και των μεριδίων τους, δημιουργώντας έναν νέο τρόπο για τους συμμετέχοντες να εκδίδουν, να κατέχουν και να εμπορεύονται περιουσιακά στοιχεία.